Superciclo de matérias-primas ou commodities

Um superciclo de commodities é um período prolongado em que os preços das commodities permanecem significativamente acima ou abaixo de sua tendência de longo prazo. Portanto, saiba o que é e como funciona um superciclo de matérias-primas ou commodities no artigo a seguir.

O que é um Superciclo de matérias-primas ou commodities?

Os preços normalmente permanecem dinâmicos e, durante esse período, os preços de várias commodities, como metais industriais, energia e produtos agrícolas, como o trigo, disparam.

O forte crescimento econômico e o aumento da demanda por commodities primárias estão entre os principais impulsionadores. O aumento da urbanização e da globalização, especialmente nos últimos anos, também favorece os superciclos de commodities.

Quanto tempo dura um superciclo de commodities?

O número exato de anos que marca a definição de um superciclo varia. Alguns especialistas consideram que os superciclos de commodities duram entre 10 e 15 anos, ou até mais. Outros se contentam em considerá-los mais curtos, como o de 2000-2008, causado pela crescente industrialização da China.

Em geral, eles podem variar de ciclos mais curtos de 6 a 8 anos a mais de uma década ou várias décadas. Os grandes superciclos vão um passo além, com períodos de 50 a 60 anos de cada vez.

A razão pela qual pode ser difícil estabelecer cronogramas exatos para os superciclos de commodities é que isso depende em grande parte dos pontos do ciclo que são considerados para medição.

Os superciclos são fenômenos que podem levar vários anos para se manifestar. Em seguida, levam muitos outros anos para se desenvolver e finalmente esfriar. Portanto, pode não ficar imediatamente claro quando um deles começou ou terminou, o que leva a variações nas estimativas de duração.

Isso também depende, em grande parte, dos métodos usados para identificá-los. Um desses métodos é o método de filtro passa-banda assimétrico de Christiano e Fitzgerald, usado pelo Banco do Canadá.

Como funcionam os superciclos de commodities?

Os mercados de commodities são, por natureza, bastante cíclicos. Isso se deve ao longo tempo que geralmente leva para desenvolver novos recursos, como minas e campos de petróleo. Esses recursos podem levar vários anos e, muitas vezes, até uma década para se tornarem totalmente funcionais.

Portanto, mesmo que os produtores tomem medidas imediatas para aumentar a produção, como a abertura de uma nova mina, isso pode facilmente levar anos para se traduzir em fornecimento real.

A principal causa de um superciclo é o forte crescimento econômico e o aumento da globalização, como foi o caso durante a Revolução Industrial. Isso leva ao aumento da demanda por várias commodities, como metais, energia e produtos agrícolas, para sustentar esse crescimento.

Commodities geralmente afetadas por superciclos:

Os fabricantes, então, tentam aumentar rapidamente sua capacidade de produção para lidar com a demanda crescente. No entanto, devido ao intervalo de tempo mencionado acima, segue-se um período de restrições de fornecimento e demanda insatisfeita. Isso resulta em preços mais altos, especialmente para os principais recursos, como metais ou petróleo.

Eventualmente, quando a oferta alcança a demanda, a oferta pode rapidamente se tornar excessiva. Isso é especialmente verdadeiro se a economia também tiver passado por outras mudanças nesse meio tempo, levando a um declínio na demanda.

A desaceleração da demanda marca o arrefecimento de um determinado superciclo até que ele se repita.

Os superciclos de commodities também podem se espalhar para outros setores, muitas vezes levando a um aumento geral dos preços ou da inflação. Para combater isso, os governos podem apertar a política monetária.

Em alguns casos, o aperto monetário prolongado, entre outros fatores, pode levar uma economia para mais perto da recessão. Um superciclo também desaceleraria por esse motivo.

Quais commodities são normalmente afetadas?

Metais industriais

Os metais industriais, especialmente o cobre, há muito tempo são considerados um termômetro para a maioria dos tipos de mudanças econômicas, como inflação ou recessão, pois estão intimamente ligados a vários setores.

Da mesma forma, o cobre costuma ser um dos primeiros metais a registrar forte demanda no início de um superciclo pelo mesmo motivo.

Energia

Os produtos energéticos também são alguns dos produtos mais procurados, especialmente nas economias em desenvolvimento. Essas economias tendem a ter alguns dos setores de crescimento mais rápido, como a China e a Índia.

Isso aumenta a necessidade de combustível barato e abundante, especialmente porque os países em desenvolvimento estão mais lentos e menos dispostos a investir em energia verde.

Metais preciosos e produtos agrícolas

Os metais preciosos, como prata e ouro, e as commodities agrícolas, como trigo e milho, podem, às vezes, sofrer picos de preços durante um superciclo.

Exemplos de superciclos anteriores

Nos últimos 150 anos, houve cerca de quatro superciclos amplamente aceitos, durante os quais o índice de preços de commodities se desviou em pelo menos 10% de seu valor de referência:

Embora a maioria dos superciclos acima tenha a industrialização em comum, eles também foram caracterizados por seus próprios fatores socioeconômicos e culturais.

Como visto acima, o impacto de um superciclo de commodities em um país dependia de vários fatores. O desenvolvimento de uma economia antes do superciclo e sua posição única em eventos importantes, como as guerras mundiais, foram muito relevantes.

Os fatores geopolíticos também tiveram um papel importante. A quantidade de recursos de uma nação também mudaria drasticamente sua reação a um superciclo.

Estamos em um novo superciclo de commodities?

Os preços das commodities subiram acentuadamente em 2021, de acordo com o Banco Mundial. Os preços do gás natural aumentaram 69% no terceiro trimestre do ano, e os preços do carvão, 44%.

Os preços agrícolas subiram 22%, enquanto os preços dos metais também aumentaram 48% no mesmo trimestre. Isso se deveu principalmente à recuperação da pandemia.

No entanto, o mesmo impulso continuou em 2022. A guerra entre a Rússia e a Ucrânia impulsionou ainda mais os preços dos metais e da energia. A guerra também levou a gargalos no fornecimento.

Os metais para baterias, como lítio e cobalto, também tiveram um aumento na demanda com o avanço da transição ecológica. Os países do G20 também estão priorizando as energias renováveis após a guerra da Rússia.

Isso tem a ver tanto com as metas climáticas quanto com a redução da dependência da energia russa. A retaliação da Rússia contra as sanções europeias e norte-americanas, usando energia, também impulsionou esse processo.

No entanto, considerando que a demanda da pandemia foi bastante moderada, essa recuperação dos metais e da energia não é tão impressionante quanto parece. Portanto, talvez seja um pouco cedo para supor que estamos em um superciclo de commodities.

Entretanto, isso pode estar prestes a acontecer. Isso ocorre principalmente porque os fornecedores de mercados emergentes estão relutantes em fazer grandes investimentos para aumentar a oferta após a pandemia.

Isso inclui minas, campos de petróleo ou energias renováveis, que são notoriamente intensivos em investimentos.

A inflação contínua, aliada às preocupações com a desaceleração econômica global, também contribuiu para diminuir o sentimento dos fornecedores.

Como resultado, já começaram a surgir sinais de aumento da demanda e estagnação da oferta. Isso pode estar preparando o caminho para outro superciclo de commodities dentro de alguns anos.