Samengestelde Jaarlijkse Groei (CAGR)

Wat is de Samengestelde Jaarlijkse Groei (CAGR)?

De Compound Annual Growth Rate (CAGR), oftwel de Samengestelde Jaarlijkse Groei is een maatstaf die wordt gebruikt om de jaarlijkse groei van een investering of meeteenheid over een bepaalde periode van meer dan een jaar te beoordelen.

Het vertegenwoordigt het gestage groeitempo dat hetzelfde cumulatieve resultaat zou opleveren als de samenstelling jaarlijks zou plaatsvinden. CAGR helpt de volatiliteit in groeicijfers over een bepaalde periode af te vlakken en helpt de prestaties van een bepaalde investering te illustreren om objectieve vergelijkingen te maken.

Wat meet de CAGR?

CAGR meet de jaarlijkse groei alsof de groei constant was over de analyseperiode. Het gaat uit van herinvestering van rendement en samenstelling van eerdere winsten elke periode.

Bijvoorbeeld, een investering die in 2 jaar van $100 naar $150 groeit, zou een CAGR van 22,5% hebben. Dit komt omdat een samengestelde groei van 22,5% elk jaar $100 zou veranderen in $150 over de periode van 2 jaar.

CAGR helpt het rendement in de loop van de tijd te normaliseren, waardoor volatiliteit wordt uitgevlakt. Een belegging kan het ene jaar met 50% groeien, maar het volgende jaar met 25% dalen. Het rekenkundig gemiddelde rendement zou 12,5% zijn, maar CAGR houdt rekening met het samengestelde effect, wat het rendement verlaagt.

De CAGR berekenen

Het wordt berekend met de volgende formule:

CAGR = (Eindwaarde / Beginwaarde)(1/N) – 1

Waarbij:

• Eindwaarde = Eindwaarde van de investering na N jaar.
• Beginwaarde = Beginwaarde.
• N = Aantal jaren dat in aanmerking wordt genomen voor de analyse.

Bijvoorbeeld, als een investering in 5 jaar van $10.000 naar $15.000 groeit:

CAGR = ($15.000 / $10.000)(1/5) – 1 = 8%

Dit betekent dat de investering een CAGR van 8% had over die periode van 5 jaar.

Voorbeeld CAGR

ABC Bedrijf had vijf jaar geleden een jaaromzet van $100 miljoen. In het huidige jaar bedroegen de inkomsten $150 miljoen.

CAGR = ($150 miljoen / $100 miljoen)(1/5) – 1 = 8%.

Dit betekent dat de inkomsten groeiden met een samengesteld jaarlijks groeipercentage (CAGR) van 8% over deze periode van 5 jaar.

ABC Company kan zijn 8% CAGR vergelijken met sectorgemiddelden en specifieke concurrenten om zijn prestaties te evalueren.

Het historische CAGR van 8% kan ook een geschatte aanname voor het groeipercentage zijn voor omzetprognoses.

Waarom de Compounded Annual Growth Rate gebruiken

CAGR dient verschillende nuttige doelen in financiële analyses, waaronder de volgende:

• Beoordelen van groeiprestaties: Het biedt een eenvoudige manier om groeipercentages in de tijd te evalueren en te vergelijken voor verschillende activa.
• Toekomstige waarde voorspellen: CAGR kan worden gebruikt om de verwachte toekomstige waarde van een investering te projecteren op basis van groeitrends uit het verleden.
• Benchmark naar doelen: Bedrijven kunnen het samengestelde jaarlijkse groeipercentage gebruiken als een benchmark voor hun prestaties om deze variabele op te nemen in de groeidoelstellingen van de organisatie.
• Verzacht volatiliteit: CAGR normaliseert pieken en dalen in individuele jaarlijkse groeipercentages om een onderliggend stabiel percentage te illustreren.
• Modelprognoses: Historische CAGR-cijfers dienen als aannames voor prognosemodellen om toekomstige prestaties te voorspellen.

CAGR versus gemiddeld rendement

CAGR verschilt van het berekenen van een eenvoudig rekenkundig gemiddeld rendement op investering (ROI) omdat deze metriek rekening houdt met samengestelde effecten in de loop van de tijd.

Neem bijvoorbeeld twee investeringen met de volgende jaarlijkse rendementen over 3 jaar:

Investering 1 heeft een gemiddeld rendement van 3,33% afgeleid uit (10% + -20% + 20%) / 3

Investering 2 heeft een gemiddeld rendement van 10% afgeleid uit (40% + -20% + 10%) / 3

De CAGR-cijfers zijn echter:

Investering 1 CAGR: 1,83%

Investering 2 CAGR: 7,20%

De CAGR toont de impact van samenstellen en weerspiegelt een nauwkeuriger jaarlijks groeipercentage in beide investeringen.

Beperkingen van de CAGR

Hoewel de CAGR nuttig is, heeft deze ook enkele beperkingen waar analisten rekening mee moeten houden:

• Vlotte volatiliteit: Het kan het beleggingsrisico maskeren als er een hoge volatiliteit bestaat tijdens de meetperiode.
• Veronderstelt herinvestering: CAGR berekeningen gaan ervan uit dat winsten elke periode opnieuw geïnvesteerd worden, wat in werkelijkheid misschien niet waar is.
• Verschilt per tijdsperiode: De cijfers kunnen aanzienlijk verschillen afhankelijk van de gebruikte begin- en einddatum.
• Negeert externe veranderingen: Het houdt alleen rekening met groei en niet met externe bijdragen of onttrekkingen.
• Niet toekomstgericht: Historische CAGR is geen garantie voor vergelijkbare toekomstige groeipercentages.

Wereldwijde toepassingen van de CAGR

De samengestelde jaarlijkse groeivoet heeft verschillende veelvoorkomende zakelijke en investeringstoepassingen, waaronder de vijf hieronder genoemde:

1. Meting van bedrijfsgroei

CAGR is nuttig om groeiprestaties uit het verleden te evalueren. Bedrijven kunnen historische omzet of winst CAGR vergelijken met sectorgemiddelden of groeidoelstellingen. Veranderingen in CAGR in de loop van de tijd kunnen wijzen op verbeterende of verslechterende trends.

2. Projectie van toekomstige waarden

De historische CAGR van statistieken zoals winst of marktomvang kunnen dienen als aannames om toekomstige waarden te voorspellen. CAGR geeft een verwacht groeipercentage dat kan worden gebruikt om resultaten te projecteren.

3. Investeringsanalyse

Voor investeerders geeft CAGR een “afgevlakt” jaarlijks rendement op activa zoals aandelen, obligaties of portefeuillebeleggingen. Het meet de prestaties door aan te passen voor samengestelde groei in de tijd.

4. Benchmarking van beleggingsopties

Een belegger kan CAGR-cijfers over meerdere beleggingen vergelijken om historische rendementen te meten. Hogere CAGR’s wijzen op betere samengestelde groeiprestaties over verschillende beleggingen.

5. Fondsmanagers evalueren

CAGR biedt een eenvoudige maatstaf om beheerders van beleggingsfondsen te evalueren. Door de CAGR van een manager te vergelijken met vooraf geselecteerde benchmarks, wordt duidelijk of hij deze rendementen in het verleden heeft overtroffen of ondermaats heeft gepresteerd.

Beste praktijken om te overwegen bij het gebruik van CAGR

Om CAGR effectief toe te passen:

• Gebruik consistente tijdsbestekken bij het vergelijken van CAGR’s voor meerdere investeringen of bedrijven.
• Controleer of de cijfers overeenkomen met de intuïtie. Significante afwijkingen kunnen duiden op onrealistische aannames.
• Verwijs naar CAGR-trends over opeenvolgende tijdsbestekken in plaats van één enkel momentopnamecijfer.
• Overweeg zowel het CAGR als de standaardafwijking van het rendement om inzicht te krijgen in groei en volatiliteit.
• Vermijd een overmatig gewicht aan historische CAGR bij het voorspellen van toekomstige waarden of prestaties.

Conclusie

CAGR meet de groei op jaarbasis over een horizon van meerdere jaren, waarbij wordt gecorrigeerd voor samenstelling. Het biedt een eenvoudige manier om groei te evalueren, volatiliteit af te vlakken, toekomstige waarden te projecteren op basis van historische trends en prestaties te vergelijken tussen beleggingen of financiële parameters.

Hoewel de CAGR-berekening gebaseerd is op verschillende aannames, blijft het een veelgebruikte groei-indicator. Het op de juiste manier toepassen van CAGR geeft nuttige inzichten in zowel de historische groei als het potentiële toekomstige traject.